德国软件巨头SAP SE(SAP.US)第三季度云业务营收低于分析师预期，这一现象表明贸易争端与经济疲软正对其销售造成压力。

根据这家总部位于德国沃尔多夫的公司周三发布的声明，经调整后，第三季度云业务营收为52.9亿欧元(约合61亿美元)，而市场预期为53.3亿欧元，同比增速达22%，但这是自2023年第四季度以来最慢的增速。整体营收增长7%，达到90.8亿欧元(约合105.9亿美元)，同样未能达到分析师预期的91.7亿欧元。

非IFRS准则下营业利润增长14%，达到25.7亿欧元，略高于25.5亿欧元的预期。用于向投资者分配股息的自由现金流增长5%，达到12.7亿欧元。

自首席执行官Christian Klein推动公司战略转型——从销售部署在本地服务器上的传统软件许可转向订阅服务以来，投资者一直密切关注SAP云业务的销售进展。上一季度，SAP管理层就曾预警，全球贸易摩擦与美元走弱可能会影响客户的投资决策。

首席财务官Dominik Asam在财报中评论道，尽管“宏观经济背景存在不确定性”，但公司仍保持了业务增长势头。

财报公布后，SAP的美国存托凭证(ADR)在盘后交易中一度下跌约6%。不过，该公司在法兰克福交易的股价今年整体波动不大。

SAP同时更新了2025年云业务的营收展望。在汇率保持不变的前提下，预计营收将接近此前216亿至219亿欧元区间的下限。按区间下限计算，营收将实现26%的增长。

此外，SAP预计调整后利润将位于原定103亿至106亿欧元预测范围的上限。自由现金流预计将达到80亿至82亿欧元，高于此前约80亿欧元的预期。

包括Derrick Wood在内的TD Cowen分析师团队在财报发布前的报告中指出，第三季度SAP部分交易因“关税动荡影响而延迟，尤其受到制造业客户群体的压力”。Wood还提到，对美国政府活动的分析显示，SAP第三季度订单量有所减弱，政府开支削减对业务造成了冲击。